El risc de la nacionalització d'Amèrica Llatina

Les empreses Repsol, i en menor mesura, Red Eléctrica, ja han sofert en un breu període 20 dies la nacionalització de part del seu negoci en els països d'Argentina i Bolivia respectivament. Tot això obre la porta a que es produeixin noves nacionalitzacions.

Arribats a aquest punt, la pregunta que s'ha de fer tot accionista és: quines empreses estan més exposades a aquest cada cop més incert mercat d'Amèrica Llatina?

Doncs bé, adjunto quadre (font Saxobank) en el que es detallen les empreses els ingressos ("facturació") de les quals més depenen dels mercats de l'Amèrica Llatina.

A tenir en compte: el 47,10% dels ingressos de Telefónica i el 49,20% de Banc Santander depenen del mercat d'Amèrica Llatina i en menor mesura (però amb pes molt significatiu igualment): Endesa 31,10% i Gas Natural 30,30% (que avui ha presentat uns bons resultats que ja veurem si seran l'excusa perquè algun dels seus mercats exteriors decideixi unilateralment que ha d'obtenir un major tros del pastís).

La pròxima bombolla immobiliària

No cal anar gaire lluny per observar on s'està produint la principal bombolla immobiliària de la zona Euro. Ni més ni menys que el país veí França, on els preus immobiliaris, després de patir una lleugera reducció entre 2007 i 2008, han tornat a la línia de creixement, la qual cosa és una tendència clarament divergent amb el que succeix en altres països europeus. Vegem el següent gràfic que és prou rotund:

Per alimentar la bombolla, França s'està beneficiant d'un context amb baixos tipus d'interès (pot haver-hi un diferencial de 3 o 4 punts en els tipus d'interès dels préstecs oferts per un banc francès respecte els oferts per un banc espanyol). A més França no ha aplicat pràcticament mesures d'austeritat pública malgrat mantenir un dèficit i deute públic en preocupant creixement. Si a això hi afegim una clara pèrdua de competitivitat...tenim tots els ingredients apunt.

Quan pot esclatar la bombolla francesa? Probablement una vegada hagin passat les eleccions i en especial si el vencedor és el Sr. Hollander...